今年2月，Citrini Research创始人詹姆斯·范·吉伦（James van Geelen）发布了一篇7000字“AI（人工智能）鬼故事”，意外引发美股大跳水。
而随着新上任的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）本周即将主持其任期内的第一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，吉伦领导的团队对美联储动向发出了最新见解：在标普500涨至8000点前，“新掌门”沃什什么都不会做！
华尔街洋溢着一股不可否认的热情：SpaceX的IPO进行得比想象中还要顺利；美伊战火在持续接近4个月后，终于要达成协议；美国股市似乎也是蓄势待发。
Citrini Research最新发布的报告也表达了乐观的期望，甚至指出存在一种他们所谓的“市场可能彻底疯狂”的情况。该机构将其量化为标普500指数再上涨10%至15%，人工智能概念股的市值翻番。
他们还表示，即使市场没有“失去理智”，在标普500指数达到8000点前，不会有任何担忧对市场周期构成实质性威胁。
报告解释称，股市的波动受到主题动能和宏观经济状况的影响。去年是关税和经济增长担忧，今年则是伊朗冲突，这两件事暂时浇灭了人们对人工智能的热情。
而近期，宏观经济出现了一个新的担忧，即市场预期美联储今年将开始加息，而这一预期直到5月份才开始反映在期货市场中。当然，造成这一预期的原因有很多：通胀数据上升、就业市场数据走强以及美联储采取的鹰派行动。
现在看来，霍尔木兹海峡或许终于要重新开放了。但这不会立即体现在数据中。
“通胀的间接、滞后性影响仍会在不同的时间尺度上显现。六月和七月的通胀数据可能偏高，但其原因早在阵亡将士纪念日（5月25日）之前就已经埋下了伏笔。我们将这种现象称为‘回声冲击’，即通胀数据达到峰值的同时，实际的价格压力却在源头逆转。”该机构表示。
除了伊朗局势，他们还指出，没有证据表明工资面临通胀压力。报告写道：“到目前为止，这仍然是一次完全由供给驱动的通胀冲击，因此不太可能持续下去。”
吉伦领导的团队还对劳动力市场提出了批评，他们认为，尽管就业数据强劲，但劳动力市场并未过热。职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）的数据远没有就业数据所显示的那么乐观，而且无论如何，目前的就业增长水平按历史标准衡量也并不算过高。
报告称：“即使没有像解放日关税或伊朗战争这样巨大的宏观经济冲击，宏观数据本身也存在极大的噪声。因此，我们不应该过度推断短期宏观数据以得出强有力的结论。”
基于上述观点，他们认为，现任主席凯文·沃什领导的美联储不会采取任何行动——既不会加息，也不会立即缩减资产负债表。
“我们认为，沃什会按兵不动，直到他所设定的框架——即中位数和截尾均值消费者物价指数，以及对通缩型技术趋势的支持——出现明显的上涨信号，而我们目前看不到短期内会出现这种情况。”他们表示。
通缩型技术趋势（Technological Deflation）是指由人工智能、自动化等前沿技术进步驱动的生产效率大幅提升，导致商品和服务的边际成本急剧下降，从而在宏观层面形成物价下行压力的一种经济现象。
宏赢策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
